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世界第二大连锁影院运营商Cineworld(LON: CINE) (OTCPK: CNNWQ)的股票现在真的需要一个客观、理性的零估值。这很可能不是市场上实际发生的情况，因为总是有浪漫主义者和投机者。但现在，似乎已经没有任何途径可以实现股票价值了。

正确的反应是，这很有趣，现在我们来看看别的。像挽救了GameStop和AMC的一些空头押注不会在这里发生。也不存在像赫兹那样突然发现价值的未知宝库。

Cineworld已经进入了第11章，或者已经有一段时间了。通常，至少在过去，这意味着权益为零。因为第11章的整个观点是，债务高于义务，因此股票一文不值。重组后可能会有一些微不足道且被高度稀释的剩余股权，但仅此而已，而且往往连这都没有。

过去几年的投机事件确实改变了这种看法。赫兹破产是因为它无法为汽车车队提供资金的债券提供担保。然后二手车价格飙升，股权确实还有剩余，所以股东们从第11章破产保护中获得了一些东西。对AMC的疯狂投机导致了资本重组，GameStop也是如此。那么，为什么同样的事情没有发生在Cineworld呢？

这是有可能发生的——至少在理论上是可能的。赢得加拿大的官司，不必在那里支付损害赔偿金，做空挤压，新股发行，或许会发生，但这一切都是如此渺茫。不仅现在没有发生，而且“与公司2023年2月24日的公告一致，根据该计划预计将释放的现有债务水平，拟议的重组不为Cineworld现有股权的持有人提供任何补偿。”

债务堆积得太多了。根据破产法第11章进行的重组，没有给现有股东留下任何好处。所以，真的，就是这样。

按照任何客观标准衡量，除了可以要求的税收损失外，Cineworld的股票现在一文不值。这可能不会阻止进一步的投机，但这是价格最终走向零的唯一合乎逻辑的预测。

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