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近日，前期暴涨的芯片算力板块陷入回调，动漫游戏继续成为领涨先锋。针对这一现象，5月8日，博时基金权益投资四部投资总监助理兼基金经理肖瑞瑾在接受中国证券报记者采访时表示，4月以来市场对人工智能板块的投资逻辑发生了转变，市场的投资重心从人工智能模型为代表的计算机、算力等通信行业，逐步转移到AI应用为代表的传媒行业，包括游戏、出版、影视剧等AI赋能的下游行业。

“近期的回调是结构性的，并不表明AI板块出现了系统性风险，市场有其内在运行逻辑。”对于市场的分化，肖瑞瑾表示，短期业绩难以兑现的计算机和通信行业下跌符合市场逻辑，同时业绩稳健增长的下游应用领域得到更多投资者关注也在情理之中。

从配置时点来看，肖瑞瑾认为，当前是较好的配置时点，重点关注国内人工智能下游行业的应用创新。

“预计二季度开始，国内下游人工智能应用将进入快速增长期，因此短期市场回调将暂时告一段落。”他表示，国内企业近期密集发布人工智能大模型，随着监管层明确适用的行业监管规则后，或将看到国内下游应用的快速扩张，并转化为实在的收入和利润，对下游应用行业构成显著支撑，也对前期估值大幅扩张的人工智能模型和算力行业构成基本面支撑。

但他也表示，随着下游应用的逐步成熟和扩张，使用人数不断增加，算力不足的瓶颈和模型能力又将成为市场关注点，市场逻辑将会重新转回到上游芯片算力和大模型环节。